99% انهيار ! ماهي كارثة LUNA ؟ متى وكيف بدأت !

95% (من مشاريع العملات الرقميه) سينهار … لكن يوجد متعة في مشاهده الانهيار

Do Kwon مؤسس عمله Luna & UST قبل انهيار العملتين بايام

كانت هذه آخر كلمات Do Kwon قبل حدوث أكبر كارثة في تاريخ العملات الرقميه.

إذا كان انهيار بنك Lehman Brothers في 2008 الشرارة التي أدت لحدوث الازمة الاقتصادية العالمية،

فلا شك أن انهيار Luna  و UST كان له نفس التأثير على سوق العملات الرقميه ككل.

بت عرب

في خلال أيام معدودة تبخرت 50 مليار دولار من القيمة السوقية لعمله LUNA & UST.

ادي انهيار Luna الي دخول سوق العملات الرقميه في مرحله Bear Market، لتهبط القيمه السوقيه لسوق العملات الرقميه لادني مستوي لها منذ يونيو الماضي.

بت عرب

لكن ما هي قصه Terra، و كيف استطاعت عملتها النجاح في فتره قياسيه لتنافس اكبر مشاريع العملات الرقميه؟

مشوار المليار دولار يبدا بICO !

تبدأ قصتنا في 2018 عندما أنشئ Do Kwon شركه TerraForm Labs بهدف إحداث ثورة في عالم المدفوعات.

كانت رؤية Do Kwon تتلخص في إنشاء عملة رقمية مستقرة تطور من عمليات المدفوعات التقليدية.

فبعكس العملات المستقره المنافسه، لم تكن رؤيه Do Kwon لاستخدام العملة مقصورة على مجال العملات الرقميه بل تتضمن استخدام العملة في تسوية المدفوعات التقليدية مثل شراء البقالة وغيرها.

بت عرب

تم إطلاق المشروع من خلال ICO في مارس 2019 ، حيث كانت قيمة الاكتتاب في عمله  LUNA 0.8 $

بت عرب

كان المشروع مدعوم من كبرى شركات الاستثمار في مجال العملات الرقمية مثل Binance Labs, Huobi Capital , Okex و غيرها.

بت عرب

و في سبتتمبر 2020 بدات TerraForm labs بتنفيذ رؤيتها لتغيير مستقبل العملات المستقرة بإطلاق عمله UST.

لكن ما هو نظام Terra ؟

يرتكز نظام Terra علي عملتين.

الأولى هي Luna و هي عمله الحوكمة الخاصة بالشبكة.

الثانية هي UST و هي العملة المستقرة الخوارزمية.

العملات المستقرة هي نوع من العملات الرقمية التي تكون لها قيمة محددة مرتبطة بأصل مادي أو رقمي.

يوجد ثلاثة أنواع من العملات المستقرة.

بت عرب

1. العملات المستقرة المدعومة بالدولار

هي العملات التي تكون مدعومة بدولار نقدي أو ما يماثله في خزائن الشركة أو حساباتها البنكي.

يكون هذا النوع من العملات مراقب ماليا من الجهات المختصة و يتسم بالأمان و المصداقية.

من أمثلة هذه العملات BUSD,USDC,USDT.

2. العملات المدعومة بأصول رقمي

هي العملات التي تعتمد على رهن اصل رقمي مثل بتكوين، ايثيريوم مقابل صك العملات الرقميه.

من اشهر هذه العملات Dai.

فعلي سبيل المثال إذا كنت تمتلك 150$ من البتكوين يمكنك صك 100$ من عمله Dai

يتميز هذا النوع من العملات باللامركزية،  لكن يوجد خطر انه اذا قلت قيمة أصولك الرقمية عن القيمة التي تم صكها فيتم تصفية أصولك الرقمية.

3. العملات الرقميه الخوارزمية

على عكس الأنواع السابقة، فالعملات الخوارزمية لا يتم دعمها بأي أصل مادي او رقمي.

لكن تعتمد على الخوارزمية و المراجحة بين الأصول الرقمية للحفاظ علي قيمتها.

فعلي سبيل المثال عمله UST

تعمل من خلال عملية حرق تلقائي.

لنفترض انك تريد صك 1$ من UST، كل ما عليك هو حرق 1$ من عمله Luna ليتم اعطائك UST.

لكن كيف تحافظ UST على استقرار سعرها بالرغم من أن Luna عمله متذبذبة سعريا و ليست مستقرة.

هنا يأتي دور الخوارزمية.

فعندما يقل سعر UST عن الدولار، يمكنك تحويل UST الى Luna و انتهاز فرصة المراجحة.

بت عرب

لم تكن UST بدون نقاد و مشككين.

فمنذ بدء المشروع، صرح Rune مؤسس عمله Dai ان UST هي عمليه نصب Ponzi Scheme.

بالرغم من الانتقادات و الشكوك، لاقت UST ناجحا كبير في وقت قصير جدا.

ففي خلال أقل من سنتين استطاعت الوصول الى قيمة سوقية تقدر ب18 مليار دولار.

بت عرب

وكانت السبب في نجاح شبكة Terra و تفوقها على منافسيها في DeFi لتنتزع المركز الثاني من binance smart Chain.

ومع نجاح UST المتزايد قام Do Kwon بإنشاء مؤسسة Luna Fund Guard.

و هي مؤسسة غير ربحية هدفها التدخل لإنقاذ سعر UST في حالة فشل نظام الخوارزمية في الحفاظ على استقرار العملة.

كانت تمتلك المؤسسة صندوق احتياطي من الأصول الرقمية المختلفة مثل Bitcoin، Luna, USDC, USDT

بت عرب

كانت تقدر قيمة الصندوق ب2.5 مليار دولار.

لكن بالرغم من جميع الاحتياطات لم تنجو UST من الكارثة.

لكن ما هو السبب وراء الانهيار؟

يمكننا وضع سببين لهذه الكارثة.

  1. Anchor Protocol

بالرغم من وجود العديد من العملات المستقرة، إلا أن أكثر الأشياء التي ساعدت على نجاح UST بسرعه و في نفس الوقت انهيارها هو بروتوكول  Anchor.

Anchor هي بروتوكول اقتراض يقدم عوائد 20% على ودائع UST.

بت عرب

كان العرض مغري جدا

مقارنة نسبة العوائد السنوية على الدولار في البنوك الامريكية التي لا تتعدى 1%   في أقصى الحالات، كانت تقدم Anchor 20 ضعف ذلك.

بت عرب

الأمر الذي لم يدفع مستثمري العملات الرقميه فقط من الاستثمار في UST، بل شجع الأشخاص الذين لا يعرفون شي عن العملات الرقميه من تجربه البروتوكول والاستفادة من العوائد العالية التي تفوق البنوك.

كان لهذا أثر كبير في دفع Anchor إلى أن تتصدر مجال DeFi على شبكة Terra بحصة تفوق 55%.

بت عرب

بالإضافة إلى تفوق Terra على جميع الشبكات المنافسة و تصدرها DeFi بعد Etherreum.

لكن بالنظر إلى ما حدث، نرى أن استراتيجية عمل Anchor كانت أول جرس انذار بالكارثة.

قبل الانهيار بأشهر نشرت Anchor تقرير مالي يبين وضع البروتوكول.

بت عرب

بالنظر إلى التقرير نرى أن البروتوكول يضخ فوائد يومية تقدر ب7.1 مليون دولار،

في المقابل يكسب البروتوكول 2.1 مليون دولار يوميا.

بذلك يخسر البروتوكول 4.9 مليون دولار يوميا.

من يتحمل هذه الخسارة؟ TerraFormLabs الشركة المؤسسة لعمله UST.

لذلك العوائد العالية كانت حوافز وهمية، لم تكن قابلة للاستدامة.

لذلك عندما قرر البروتوكول تغيير نسبة العوائد إلى 18%، قرر العديد من المستثمرين بسحب أموالهم من البروتوكول الأمر الذي أدى إلى فقد البروتوكول 10% من قيمة الإجمالي المحجوز.

2. طيش Do kwon

كانت شخصية Do Kwon المتعجرفة السبب في تكوينه عداءات مع أبرز الشخصيات في مجال العملات الرقميه.

ففي تغريد له أجزم على أن نهاية العملة المستقرة Dai ستكون على يده .

تحدث المحللون عن أكبر خطر يهدد UST هو دوامة الموت.

يرمز المصطلح إلى هبوط عمله UST الأمر الذي يؤدي إلى هبوط Luna و بالتبعية هبوط UST أكثر وتستمر الدوامة حتى تفقد العملتين قيمتهم.

حذر احد المحللين Do Kwon من حدوث ذلك قبل 6 أشهر من الانهيار و كان رده

“هذه أغبى ثريد قرائتها في حياتي ، الصمت افضل رد علي الاغبياء.
الي المليارديرات في حسابي، ادعوكم الي التجربه”

وبالفعل هذا ما حدث!

وفقا لتحليلات Nansen.AI يتضح أن الهجمة على UST لم تكن عمل فردي، بل كانت من فعل مجموعة من المحافظ التي تمتلك سيولة تقدر بملايين والتي كانت الشرارة التي أشعلت نيران كارثة  UST.

يمكننا التركيز على 7 محافظ بالتحديد لفهم ما حدث.

  • 0x8d47f08ebc5554504742f547eb721a43d4947d0a (EIP 1559 User)
  • 0x4b5e60cb1cd6c5e67af5e6cf63229d1614bb781c (Celsius)
  • 0x1df8ea15bb725e110118f031e8e71b91abaa2a06 (hs0327.eth)
  • 0xeb5425e650b04e49e5e8b62fbf1c3f60df01f232 (Heavy Dex Trader)
  • 0x41339d9825963515e5705df8d3b0ea98105ebb1c (Smart LP: 0x413)
  • 0x68963dc7c28a36fcacb0b39ac2d807b0329b9c69 (Token Millionaire / Heavy Dex Trader)
  • 0x9f705ff1da72ed334f0e80f90aae5644f5cd7784 (Token Millionaire)

بالنظر إلى تاريخ هذه المحافظ نرى أن التخطيط لانهيار UST لم يكن بين يوم وليلة، بل كان يرتب له منذ أشهر.

حيث نرى أن هذه المحافظ قامت بسحب 625 مليون UST من Anchor على مراحل متعدد خلال فترات متفرقة لعدم لفت الأنظار.

بت عرب

بعد ذلك قامت هذه المحافظ بإشعال شرارة الكارثة على منصة Curve.

Curve هي منصة تداول لامركزية للعملات المستقرة، تعتبر Curve الأساس الذي تعتمد عليه العملات لتوفير السيولة.

يمكننا القول أن Curve هي أساس التداول في DeFi.

وفقا للتحليلات نرى أن هذه المحافظ بدأت باستخدام 85 مليون UST الذي تم سحبه من Anchor و قامت بتحويله الي USDC علي Curve.

ادي الي تصفيه سيولة UST على المنصة مما أدى بداية انخفاض سعرها.

بت عرب

كان رد مؤسسة LFG بتوفير 150 مليون UST لتعويض السيولة، لكن استمرت المحافظ  في الفترة بين 7-8 مايو في تداول 320 مليون UST مقابل USDC خلالها قامت LFG بضخ سيولة 638 مليون UST لكن لم تنتهي القصة هنا.

قامت هذه المحافظ بتسديد الضربة القاضية لUST من خلال بيع كميات كبيره من UST علي منصات التداول مثل Binance ، FTX و غيرها.

بت عرب

من هنا بدأت UST في دوامة الموت، و بدأت تنتشر المخاوف بين مستثمري UST من انهيار.

لم يطمئن رد Do Kwon مخاوف المستثمرين

حيث أثناء انتشار اخبار هبوط عمله UST نشر Do Kwon تغريدة ينتقد الأشخاص الذين ينشرون هذه الشائعه قائلا ” يمكنكم الاستماع الي ادعاء حسابات المؤثرين علي تويتر بان UST ستفقد ارتباطها بالدولار

او يمكنكم تجاهلهم و تذكر ان كلهم فقرا”

قامت 7 محافظ بدفع UST من القمه و الان اصبحت العملة في سقوط حر.

ادي ذلك الى هبوط العملة اكثر و هنا بدأت ما يسمى دوامة الموت

كما ذكرنا أن UST تعمل من خلال الخوارزميه، و في حالة عدم الاستقرار يتم إنتاج عملات Luna لدعم الفرق في السعر بين العملتين.

لذلك مع انهيار UST، زاد إجمالي المعروض من عمله Luna مما أدى إلى هبوط luna  أيضا.

 كلما انهارت UST أكثر، زاد إجمالي المعروض و انهارت Luna أضعاف.

حتى وقت كتابة الفيديو زاد إجمالي المعروض من العملة أكثر من 18,500

ضعف خلال 10 أيام فقط.

الامر الذي ادى الى هبوط LUNA من 116$ الي 0.0001$

أي أنك إذا استثمرت مليون دولار في عمله Luna في بداية شهر مايو،

أصبحت قيمة استثمارك الان 1.25$

كان انهيار UST كارثي في سوق العملات الرقميه.

وظهرت العديد من القصص الحزينه عن خسارة البعض لجميع أموالهم و حتي قصص الانتحار.

اختفي Do Kwon بعد الكارثة لأيام و ظهر بعدها بخطة لإعادة إحياء Terra.

تتلخص الخطة في رغبة Do Kwon بإنشاء شبكة جديدة Terra 2.0 و التخلي عن UST.

لم تكن لهذه الخطة شعبيه كبيره بين مجتمع Luna، حيث رأى العديد منهم أن ترك العمله و الشبكة يعتبر خيانة للمستثمرين الذين خسروا مليارات.

انتهى التصويت لصالح خطة DO Kwon لإعادة إحياء Terra بنسبه 65%.

بت عرب

هل كان Do Kwon على علم بالانهيار؟

وفقا لمستندات نشرتها صحيفه The Staits Time، قام Do Kwon بحل شركه TerraForm Labs و نقلها الى سنغافورة قبل الكارثة ب6 أيام.

توقع البعض أن هذا القرار كان للتهرب من المسئولية القانونية.

الأمر الذي تأكد عند البعض بعد إعلان السلطات الكوريه أن TerraForm labs لديها ضرائب تقدر ب 78 مليون دولار.

من يحساب علي كارثه Terra؟

كان لهذه الانهيار أثر كبير على السلطات القانونية عالميا، فكانت هذه الكارثة جرس إنذار للسلطات بسرعة محاسبة و تنظيم العملات الرقميه بالاخص العملات المستقرة لتجنب تكرار نفس الكارثة.

 كانت كارثة Terra اكبر انهيار في تاريخ سوق العملات الرقميه.

حيث وصلت قيمة الخسائر ل50,000,000,000$

لكن ما هو مستقبل العملات المستقرة الآن؟

يوجد مقولة اينشتاين تقول ” الجنون هو تكرار نفس الشي و توقع نتيجه مختلفه “

كان نجاح ust السريع سبب في تشجيع العديد من المشاريع على إطلاق عملية مستقرة خوارزمية،

آخرهم TRON  التي أطلقت عمله USDD المستقرة الخوارزمية قبل 10 أيام من انهيار UST.

تقدم USDD عوائد أكبر من UST ب50% في عز نجاحها.

في خلال اقل من شهر استطاعت USDD تحقيق قيمة سوقية تقدر ب500 مليون دولار، الأمر الذي يطرح  سؤال هل تكسر USDD لعنه العملات الخوارزمية، أم تلقي نفس مصير UST؟

أضف تعليق